引 言 新全球化的使命召唤
不谋万世者，不足谋一时；不谋全局者，不足谋一域。
——[ 清 ] 陈澹然
改革开放三十多年来，中国经济的快速发展主要得益
于工业化、市场化和全球化 : 工业化带动人口转移和城市
化，城市化使得要素集聚，在新产业中进行更具规模效应
与效率的生产；市场化的价格机制使得要素配置效率提升；
而更重要的是，全球化拓展了中国经济的供需边界，在打
通技术、资源与资本的获取途径的同时，也对接了外部的
巨大市场，使得中国得以全面参与并受益于全球分工的价
值链。
0.1 新平庸：再平衡低增长
以 2008 全球危机为标志，我们已经送别了那个超凡增
长的黄金时代。眼下全球化体系正处于裂变的关键期，对
中国这一代表性的新兴大国而言，无疑是重要的机遇窗口。
虽然笔者上一本专著《危机三部曲：全球经济、金融、地
缘政治大图景》出版至今经过了三年多，但全球化趋势的
演变却已足够精彩。一方面，我们对老框架的展望与预测
效果还算满意；另一方面，值得研究的领域和热点问题也
层出不穷。
例如在经济方面，美国的制造业回流与能源独立使得其需求逐渐“内
卷化”（图 0-1、图 0-2）；全球贸易失衡虽有缓解但增长却长期萎靡，
进入所谓“新平庸”状态（图 0-4）；世界贸易组织（WTO）多哈回合事
实上已经死亡，但形形色色的区域合作，如 TTP（跨太平洋伙伴关系协议
Trans-Pacific Partnership Agreement 的简称）、TTIP（跨大西洋贸易
与投资伙伴协议 Transatlantic Trade and Investment Partnership 的简
称）、RCEP（区域全面经济伙伴关系 Regional Comprehensive Economic
Partnership 的简称）等，却在分割式地蓬勃发展。在金融方面，美日欧
不约而同地选择了量化宽松（图 0-3），但在 2016 年可能会分化严重；而
中国在争取国际货币基金组织（IMF）更多话语权的同时，也开始打造平
行的小“三驾马车”（金砖银行等）。
在地缘政治方面，中东局势越发混乱，伊斯兰国恐怖崛起，俄罗斯也
日益激进；而中国开始积极推行“一带一路”国家战略，并渐次进入地缘
热点区域。如何以更广阔的视角，更扎实的框架分析当下宏观经济形势并
制定可行的投资策略，成了我们工作中绕不开的任务。如何系统地理解这
些问题，把对这些问题的理解和研究成果，以更好的方式呈现给读者，也
一直困扰着我们。
显然框架和逻辑的重要性更胜于观点本身。受全球金融危机影响，我
们曾以三次贸易失衡、不同本位国际货币体系演进为主线，以全球化资源
国、消费国、生产国三元分工为框架，将主要国别与区域的研究拼图整合
在一起，进而从开放宏观经济分析框架的顶层设计高度，我们识别出存在
着三个最重要的宏观金融经济周期：全球化周期（又包含国际收支周期和
国际投资及货币周期）、国家资产负债表周期和总需求周期。三者间既有
不同的时间跨度和不同的分析对象，又密切联系，它们的叠加往往会形成
最为强大的驱动力和影响因子。
所谓全球化周期是指各经济体之间的商品流和资金流，它基本是流量
分析，跨多个经济体，并可能是全球金融市场（大类资产）最重要的定价
基准；国家资产负债表周期是分析经济体及不同经济部门之间的资产配置
与杠杆率变化及其可持续性的存量框架，它与债务资产的相对估值和利率
长期趋势关系密切；总需求周期可能是最短的周期，它是与财政政策、货
币政策最为密切相关的宏观变量，毫无疑问几个排行前列的超大型经济体
（美欧中日）的国家资产负债表周期和总需求周期存在着巨大的外溢效应，
这种外溢效应正是通过全球化周期来进行连锁反应和相互激荡的。
例如全球化周期国际收支中的经常项目盈余，对应着国家资产负债表
的外部净收入的周期性改善和超额储蓄的上升。如果总需求短周期处于上
升的阶段，这可能是源于积极的财政货币政策，而国际收支中经常项目盈
余又开始下降，那么需求形成的资金来源必然主要是通过负债或者杠杆的
上升，而杠杆上升会导致国家资产负债表的不可持续性和全球化周期中资
金流向的多变性，一旦逼近临界点，金融危机可能就在眼前——但这些都
只不过是全球化这个最宏大的图景中的一个断章。准确地说，是美国主导
的全球化 3.0 的高度发展及其主要矛盾爆发的一段历史记录。
这几年来，我们发现在前期的研究中，略显欠缺的可能是对全球化大
趋势的系统性理解。正所谓“不谋万世者，不足谋一时；不谋全局者，不
足谋一域”。因此本书选取“全球化 4.0”为标题，尝试跳出国别与区域研究，
以更广阔的视角，更具系统性和历史感的框架进行深入探讨。
0.2 全球化：从 1.0 到 3.5
自从 1492 年美洲地理大发现后，全球主要经济活动区域就被逐渐联
系在一起并不断加强，由此全球化便开始了。就像我们日常使用的电脑，
全球化的平稳运行依赖于硬件与软件两个维度的协调。全球化的表象是贸
易、投资、货币、信息、技术、人员等“要素”的跨境流动，以及由此带
来的各经济体对外依存度与受外制约度的不断提升。从经济的角度理解，
全球化的实质是生产要素的全球优化配置与市场开放的不断发展——这是
硬件。而我们划分的全球化 1.0 至 4.0 依据的是全球化发展过程中的制度
与规则（包括官方的与非官方的，权威的与约定俗成的）等——这是软件，
解决的是全球化过程中如何做大蛋糕以及怎么切蛋糕的问题。优秀的软件
可以更好地发掘硬件的潜力，而硬件的升级意味着软件也必须调整：这听
起来很像是老生常谈的生产力与生产关系故事的全球化版本，但实际内容
却更复杂，也更精彩。
从大航海时代的全球化 1.0，到英国主导的全球化 2.0，再到美国主导
的全球化 3.0，全球化规则的主导者可以获得更多的全球化红利，但维持这
些规则也需要相应的实力。全球化规则本身就是世界各国相对综合实力的镜
像，而其中最重要的就是经济实力，其次是军事实力。因此全球化体系的更
迭可以看作强国相对实力变化导致的历时较长的制度周期变迁的结果。
全球化 1.0 之前，操作系统很多，威斯特伐利亚、伊斯兰哈里发、天下
朝贡、印度和印第安等都是自成一家。但到了英国主导的全球化 2.0 时，就
一股独大了，威斯特伐利亚民族国家和条约体系一统天下。其他系统要么被
彻底删除（美洲），要么被殖民被格式化，也即西方式现代化。其他文明系
统被迫都在寻找现代性，其越不成功者（按西方标准）可能就越动荡不安。
但其实就算是风靡世界的威斯特伐利亚老系统也都满身 bugs，全球危机
和世界战争的不断到来就是证明；马斯特里赫特条约以后的欧盟似乎提
供了一种新的升级思路，通过让渡部分国家主权以进行经济、货币和外交
一体化试验，但现在却是貌合神离、困难重重。当老软件不能适应硬件发
展的总量或结构性需求变化时，主导者首先会对软件进行“打补丁”，并
全力维护旧规则，但由于各类过渡版本的软件内核并无变化，经历或长或
短的时间后，这些软件必然会经历全面的升级。升级的过程往往是痛苦的，
但趋势无法逆转。
例如全球化 1.5 版本中虽然同时存在东方朝贡体系与西方殖民体系（还
有伊斯兰哈里发、印度和印加等体系），但工业革命的爆发最终使得历史
的天平倒向后者，随后全球化进入 2.0 体系，即英国主导的海洋帝国殖民
时代。再如一战以后的全球化 2.5 体系中，虽然 2.0 体系中的基础——金
本位被复辟了，但其导致的货币战争和贸易保护却对全球经济造成了较大
的负面冲击，并最终导致世界市场体系崩溃，民族主义国家再度抱团厮杀，
二战过后全球化 3.0 徐徐展开。再如 2008 年全球危机，虽然这只是全球
化体系演变在金融和经济两个切片领域的特殊样本，但却有重要的意义：
美国和美元主导的全球化 3.0 模式具有内在缺陷，单极货币和需求驱动容
易诱发全球贸易和投资不平衡，具有先天的危机基因。未来全球化 3.0 向 4.0
升级的过程虽然复杂，但趋势却难以逆转，这也就是目前全球陷于垃圾时
间和胶着的 3.5 状态的原因（图 0-5、图 0-6）。
真实的历史远比任何小说精彩。经济实力，特别是各主体相对经济实
力的变化虽然是全球化规则变迁的主要因素，但实际催化却千差万别。对
全球经济这个大蛋糕而言，增长是加法，危机是减法，技术进步是乘法，
而战争冲突则是除法，每段时期的主导因素各不相同。通过工业革命获取
的先发优势是英国得以主导全球化 2.0 的重要原因之一；而两次世界大战
对欧洲的打击，加上冷战的铁幕，则使美式全球化得以火力全开。有意思
的是，我们之前定义的“三次失衡”——即中英失衡、欧美失衡、亚美失衡，
都正是全球化各阶段突变或转折的重要事件：中英失衡与鸦片战争代表着
东西方主导权的交接，欧美失衡的背后是全球化从 2.0 向 3.0 升级的洪流，
而第三次失衡中美国导致的全球危机则标志着传统的美式全球化的终结，
这正是我们亲身见证的历史时刻。
当前上一轮全球化红利大体已经分配完毕，而新一轮全球化动力机制
与制度框架尚未确立。虽然各方在官样文章的表述中都宣示了对完善 WTO
规则和推进新一轮多边谈判的坚持，但私下都已经通过各种双边和多边协
议另谋出路，并由此形成新一轮争夺定规立制主导权的或明或暗的角力与
竞合，其结果的不确定则助推了相关各方在此转型阶段中特殊的焦虑和世
界经济复苏形式的晦暗不明。
这个世界正经历冷战结束以来最重大的调整变革：多极化趋势全面深
入推进，大国关系重构空前复杂，国际矛盾斗争暗流涌动，国际秩序重构
时不我待。但全球化版图与规则重构的过程十分复杂，新旧势力的此消彼
长经常带来冲突，任何一个在位者都会不遗余力地延长其统治的时间，所
以我们将目睹美国在各个领域所上演的惊心动魄的反击战——TPP、加息、
军力投射接踵而来。而旧秩序的破坏与停滞往往导致系统运行碎片化，区
域主义、民粹主义、极端主义抬头，甚至出现反全球化的倾向，两次世界
大战就是最好的负面样本之一。让人羞于启齿的是，战争实际上也是全球
化的一种形式，而且是最为激烈的一种——不同国家、种族、肤色的几
千万人在海洋、陆地和荒漠中用各种武器和技术捉对厮杀。而现在全球化
的三个断裂带——中东、欧俄边界和西太平洋正充满了地缘风险和不确定性。
0.3 全球化 4.0：中国如何重回世界之巅
近来一个网上流传的段子颇为励志。说的是遥想一百多年前，皖籍的
李鸿章中堂访英，是去欧洲购买船只、大炮和向列强借款。一百年后，
同样安徽籍的李克强总理访英，则是去欧洲推销中国的高铁、核电，推进
人民币跨境结算和离岸中心建设。而据传 2015 年 10 月中国国家领导人访
英的成果汇报由卡梅伦“中堂”完成：“启禀老佛爷（英国女王），洋人
要给我们修铁路……”这两个多甲子可谓沧桑巨变，攻守易势。这 170 年
（1840 － 2010），从全球化 1.0 大航海时代中国的退却，到英国主导的
全球化 2.0，再杀到美国主导的全球化 3.0，再到现在进军全球化 4.0 阶段，
中国正在一步一步回到世界之巅。
古人云：“一屋不扫，何以扫天下？”我们却认为：“不知世界，焉
知中国？”就如一面镜子，通过它一面你看到的是全球化，另一面你看到
的就是中国增长和发展模式，互为镜像，相互影响。早在前全球化时代，
中国就建立了以自己为中心的等级分明的区域秩序，并认为这就是普世价
值——无论边界，无论国家，无论信仰，“普天之下莫非王土，率土之滨
莫非王臣”。从中国的天子和首都发源，这种影响一直辐射到最为边远的“蛮
夷”。中国的天子认为通过灿烂的文化和繁荣的经济可以使得其他社会归
化，从而实现天下大同。这种想法一直持续到近代，然后路径和规则都发
生了巨变。
从全球化 1.0 时代中国王师舰队的黯然退场和闭关锁国，到全球化 2.0
时代的“量中华之物力，结与国之欢心”的大分流和被边缘化，再到全球
化 3.0 时代中国全力加入世界工厂，以极大的投入和代价进行和平的原始
积累。中国于 1978 年通过改革开放开始了重归世界之旅，所取得的非凡
成就很多人归功于改革，其实笔者倒是觉得开放可能更加重要一些。当然
两者在精神上是共通的，改革是市场化导向，而开放则是更大范围和更高
层次的市场化，那就是全球化，最高层次的市场化。某种意义上改革就是
对外开放和对内放开，而这无疑是中国获取成功的必要条件。当下中国如
此接近世界舞台的中心，特色大国外交密集深入，对外关系构建纵横捭阖，
全球战略思想正在推陈出新。
2015 年 3 月，中国正式推出“一带一路”规划，一方面标志着中国对
外战略基本态度由韬光养晦向奋发有为的积极转变；另一方面，这也是中
国积极参与全球治理，力图引领区域治理的重要尝试。值得关注的是，中
国反复强调的是“一带一路”的开放性和包容性，实际上不难发现它同联
合国迄今为止最具雄心壮志的《2030 年可持续发展议程》有着相似的愿景
和基本原则。特别是一带一路规划确定五个优先领域，即政策沟通、设施
联通、贸易畅通、资金融通和民心相通。几乎完全对应的支撑了 2030 议
程的 17 个可持续发展目标（SDGs）与 169 个具体目标。因此某种程度上，
一带一路甚至可以直接视为《2030 年可持续发展议程》的一个有效子集和
鼓舞人心的具体行动方案。这正是在吸取旧秩序的经验和教训——全球化
4.0 不是要塑造一个平行的霸权结构，正好相反，它只是想改进全球化 3.0
中因为个别国家一股独大，“有钱任性，有权任性”导致的全球治理结构
难以优化和进化的缺陷。这也是“先边缘再中心，先增量再存量”的中国
自身改革经验的发挥和灵感的闪现。中国需要在全球化 4.0 时代再次校正
国家战略，重新定义其对外利益交换的格局、可行的策略、适当的贡献和
提供具有感召力的理念。
在升级了的全球化 4.0 版本中，中国必然会有全新的对外利益交换格
局和攻略——以贸易加深跨国经济联系，以投资输出产能和资本，并在这
两个过程嫁接人民币国际化战略，最终中国经济的影响力会伴随着人民币
的国际化程度而提升。中国可以在维持原来的大循环，即传统的三个世
界——资源国、消费国、生产国的格局一段时间不变的情况下，全力布局
小循环，即形成核心国（中国）—周边国—资源国—外包国—科技国（美
国）—品牌国（欧洲）的新价值链和新动力格局，进而突破原来的三个世
界和 G2 的僵化格局，打破以中国制造、美国消费为主的循环圈，从输出
廉价的中国制造，升级到输出工程、服务、产能、投资和资本，以至最终
人民币国际化，参与全球货币竞争。
中国作为新兴大国如何与守成大国博弈，无疑是十分有吸引力的研究
挑战。当下的世界仍然局限在多元文化冲突的权力角逐和对各种异质文明
差异性和优劣争辩之中，我们的研究则致力于一个更为整体的世界观和历
史进化论，尽管只存在一个统一的框架或者思路可能会显得浅薄并情绪化，
但这会让群情激奋而又支离破碎的世界产生新的希望。偶然中存在必然，
混沌中变得清晰，全球化的高潮和低谷也是人类文明的起起落落。而市场
原教旨主义者能够提供的坐标系，基本上到 2008 年金融危机时就结束了，
直接拿来搞不好会陷入“欲练神功，必先自宫，即便自宫，未必成功”的
尴尬境地。其实他们习惯的美元或者说美国次序感，是最近历史过程中从
金本位破产以来，最具生产率也是最具迷惑性的一种世界经济次序安排，
它恐怕并不完全适合一个最古老的、大型的、竞争性的、转型的经济体。
更有趣的可能是中国应当如何与世界沟通的问题。例如面对中国缺席
TPP，国内不少人表达了从失落到愤懑的各种负面情绪和解读。但此前美
国朝野关于“一带一路”和亚投行的猜忌又何尝不折射出美国的焦虑呢？
基辛格有一个颇为有趣的观点是，东方主阴习惯长远谋划，西方主阳则常
常直来直去，所以东方把西方的阳当作阴，即当成某种形式的阴谋论，如
TPP，如人民币汇率升值压力；而西方把东方的阴当作阳，即挑衅和进攻，
如“8·11”人民币汇改，如南海填海修岛。真是如此脸谱化吗？韬光养
晦并非光荣孤立而是全球化 3.0 下面闷声发大财的原始积累，“一带一路”
也不是门罗主义而是全球化 4.0 下面的包容性一体化互联互通，最终世界秩
序始终是新一代全球化的理念和感召力的大比拼。东西方是否可以找到合适
的理解和分析框架，以免阻碍沟通而形成战略误判，最终导致全球化停滞甚
至反转呢？
0.4 关于本书
我们这样安排全书的结构：首先是迫在眉睫的金融危机第三波，从美
债危机到欧债危机，一路走来世界仍然处于全球化断裂以后的不可知地带，
最后来到新兴市场，特别是资源型经济体；而中国历来都是新兴市场的中
坚力量，人民币汇率成为牵动全球金融经济神经的关键变量，这就有赖于
全球主要经济体之间的重大政策协调和核心利益交换，2016 年 9 月在中国
杭州召开的由中国担任轮值主席国的 G20 峰会就是一个关键的时刻（第 1
章、第 7 章）。
2008 年危机以来，中国推出了声势宏大的“一带一路”倡议，但世界
对此充满疑问：是马歇尔计划？是区域一体化的新尝试？是某种形式的结盟
运动？本书都有详尽的分析和预测（第 2 章）。然后我们将进一步进入“一
带一路”的核心区域和国家，揭示其中蕴含着的收益和风险（第 3 章）。
正是在新全球化趋势下焕发生机的古典全球贸易路径和网络，给予了
作者审视全球化的全新视角。书中渐次描述了大航海及地理大发现的全球
化 1.0 时代（第 2 章）、英国及英镑带领的全球化 2.0 时代（第 4 章）和
美国及美元带领的全球化 3.0 时代（第 5 章），并预见中国将重新回到世
界之巅的全球化 4.0 时代（第 6 章）。世界必须留出足够的空间容纳中国
的回归，也许不仅仅是回归。在经历了全球化 2.0 的大分流和全球化 3.0
的与世界接轨之后，中国一定会做出新的贡献，并走到全球治理的最前沿。
这个过程中，经济和金融是两条重要的主线。除此之外，投资、地缘、
军事则是我们希望强化的主线，而在信息安全、气候、卫生、反恐等新兴
领域，本书也力图有所涉及。最后收尾会落到全球治理的变革与中国的最
佳实践上（第 7 章）。之所以将全球治理作为中国策略的落脚点，客观上
在于核均衡与和平发展的主基调下，战争显然不是上位可选项；主观上中
国实力提升后也在积极地适应从全球化规则接轨者到制定和参与者，甚至
是主导者的转变。
显然，全球化演进的头绪千丝万缕，我们深知不可能在篇幅有限的一
本书中全面论述这一宏大课题。尽管本书以全球化体系演进为主线，但研
究的出发点和落脚点都始终是中国，所以本书是立足中国，聚焦全球化。
受笔者研究背景和工作习惯的影响，本书希望以类似商业报告的范式搭建
一个颇具理论特色的框架，并在此基础上系统地展望中国在未来全球化体
系升级演变进程中的角色与可能的上位路径。大量的数据与图表以及历史
资料的挖掘与分析可能是本书与同类读物形式上最大的不同。同时我们也
借助了相关领域专业研究人士的贡献，他们是孙超（中亚）、姜禄彬（中
东、南亚）、郭小琴（南海）、张旻（军事）、王凯和李明月（全球治理）。
同时我们也感谢裘翔、吴亮、蔡嵩婷、任飞、杨小海、尹应凯的贡献和支持。
最后，作者特别感谢来自——国家金融与发展实验室、东方证券、上海时
代经济发展研究院的出版支持。本书既可看作是《危机三部曲：全球经济、
金融、地缘大图景》的续集，也可以视作其姊妹篇。未来适当的时机，我
们会考虑把两者结合在一起，写出一本国际经济学或者世界经济史方面的
最新教程。
